旋转的爱

钢铁“焕新”记丨① 稀土耐蚀钢：不锈的秘密_我的网站

A |     冀时新闻报道 是钢铁大省。立足产业基础，省不断推动钢铁产业高端化、智能化、绿色化转型，培育形成了10个拳头产品，加快从原料级向材料级转变。

B | 今天起，本台推出系列报道《钢铁"焕新"记》，探寻钢铁拳头产品"含新量""含金量"持续攀升的创新路径。    　　蓝鲸新闻8月26日讯（记者石雨）　　2026年上半年，险资资金运用规模突破40万亿元，资金结构持续向权益资产倾斜。　　记者注意到，随着上市公司半年报持续披露，险资最新持仓轮廓清晰：电气设备、硬件、机械、化工等赛道获重点加仓，举牌节奏放缓的同时，资金逐步向硬科技、新质生产力领域延伸。首篇一起认识稀土耐蚀钢，看稀土赋能，如何让钢铁自带"防锈铠甲"。　　值得关注的是，近日，《保险公司资产负债管理办法》（下称《办法》）正式落地，资产负债匹配指标趋严，高股息资产的配置价值进一步凸显，成为险企对冲利率下行压力、达标收益考核的重要抓手。　　权益占比上行，重点布局制造、硬件、化工等板块　　2026年上半年，保险行业资金运用规模突破40万亿，债券依旧维持压舱石作用。与此同时，股票占比创近四年新高，尤其是在二季度权益市场大幅上涨的背景下，保险行业权益资产规模持续提升，资金结构也进一步向股票和基金倾斜。　　近期，伴随着上市公司半年报披露进入尾声，险资的最新持仓情况也逐渐明晰，据Wind金融数据终端，险资现身十大流通股东的个股中，按中上协行业分类，制造业牢牢占据首位，此外，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业，采矿业，以及电力、热力、燃气及水生产和供应业也均获险资重点配置。本台记者 杨晨曦：大家有没有想过一个问题：生锈，对于户外钢材来说一定是一件坏事吗？普通钢材风吹日晒，一旦生锈腐蚀，不仅寿命会缩短，后期的维护成本也会大大增加。　　从Wind行业分类观察，电气设备、硬件设备、化工、机械板块，是险资重点持仓的赛道。但大家看我身后这座刚刚建成的通信铁塔，既没有镀锌，也没有刷漆！它的表面虽然看着有一层锈，但这层锈反而是一层"保护膜"，可以实现"以锈防锈"。　　从加仓动向来看，硬件设备、机械、化工、医药生物、交通运输板块均有多只个股获险资加码，新晋上百只个股前十大流通股；同期，险资对70余只个股进行不同比例的减仓，涉及电气设备、化工、建筑、电信服务、食品饮料等多个板块。　　从个股来看，增持股份数量居前的个股分别属于钢铁Ⅱ、公用事业、交通运输、有色金属板块，增持数量最高的为新华保险通过分红、传统产品账户增持包钢股份（600010.SH）；瑞众人寿以自有资金账户增持国电电力（600795.SH）；中国人寿以传统产品账户增持大秦铁路（601006.SH）。使用寿命可以达到50年，且终身免维护。它采用的，正是我们的创新材料——稀土耐蚀钢。　　持仓市值方面，从二季度末数据来看，除中国平安持仓平安银行（000001.SZ）外，首位是中国人寿通过普通保险产品账户持有中国联通（600050.SH），期末持仓市值为127.6亿元。钢铁腐蚀，一直是基建领域绕不开的"老大难"。截至上半年末，险资持仓市值居前的，除平安银行和保险股外，还有贵州茅台（600519.SH）、海康威视（002415.SZ）、紫金矿业（601899.SH）、江苏银行（600919.SH）。

C | 　　值得一提的是，今年以来险资举牌动作有所放缓，前8个月内仅有3家险企合计完成6次举牌。

D | 根据公告时间统计，2026年截至8月15日险资6次举牌5家上市公司（含A股及H股），其中，平安人寿举牌农业银行（1288.HK）、招商银行（3968.HK）和中国人寿（2628.HK），太保寿险、富德财险分别举牌上海机场（600009.SH）和亚康股份（301085.SZ）。　　招商证券分析员张彤对此分析指出，举牌次数下降预计是受去年高股息资产集中配置后新增空间收窄等影响，同时保险公司投资方向也从高息银行基建股拓展至硬科技等新质生产力领域，将更多资金倾斜至网下新股申购、IPO 战略配售等，加大布局半导体、AI、高端装备、生物医药等前沿领域。　　资产负债管理新规出台，高股息配置需求凸显　　近日，《保险公司资产负债管理办法》重磅出台，在明晰资产负债管理目标和管理原则的基础上，对资产负债管理的治理结构、政策和程序、监管指标和监测指标、监督管理等做出详细规范。针对这一技术难题和市场空白，秦皇岛佰工钢铁与上海大学董瀚教授团队联合攻关，在国内首创多元合金协同技术与稀土微合金化工艺，研发并量产了稀土耐蚀钢这一特种钢材，走出了一条与众不同的防腐新路径。

E | 通过在钢材中添加微量镧、铈稀土元素，在钢材表面催生一层致密的钝化锈层，进而隔绝水和氧气的侵蚀，实现了钢材长效防护。秦皇岛佰工钢铁有限公司技术中心主任 张维军：我们的这款产品性能十分突出，它的耐腐蚀性是传统钢材的2-3倍，在室外使用寿命达到2倍以上。　　结合《办法》要求，业内关注的热点及预测之一，在于险资对高股息股票增配趋势有望延续。另外它的防腐成本由500-1500块钱降到了200-500元左右，能起到提质、降本、减碳的作用，可以说是一举三得。

F | 稀土，在大众认知里，是稀缺的战略资源，身价不菲。　　从监管及监测指标框架来看，期限结构、成本收益及流动性的匹配要求进一步强化。加入稀土，怎么能做出"更省钱的钢材"？这背后，藏着一个"变废为宝"的巧思。上海大学（浙江）高端装备基础件材料研究院院长 董瀚：稀土一共17个元素，它不是每个元素都很珍贵，现在比较贵的元素是用作功能材料这些元素，把这些元素提取完了剩下的就是这种镧、铈、钇这种稀土（元素），大量富余，实际上堆积如山，（也是）资源合理利用。富余的镧、铈稀土，供应充足，但要实现它与钢水的完美融合，还要跨过一道技术难关。上海大学（浙江）高端装备基础件材料研究院院长 董瀚：稀土特别有意思，它是很大的原子，而且稀土它很活泼，你加热方法不对或者是控制不太好，收得率可能很低很低，你收得率低意味着什么？都变成夹杂物了。其中，对成本收益的要求有明显提升，根据《办法》，人身险公司净投资收益覆盖率不可低于100%，也即过去三年的净投资收益率能够覆盖负债保证成本。在业内看来，这是险企面临压力较大的核心指标。

G | 那么，如何才能破解"收得率"难题，让稀土元素稳定存在于钢水中呢？秦皇岛佰工钢铁有限公司技术中心主任 张维军：要使它在钢中稳定存在，就需要在钢水里边给它（稀土元素）创造一个稳定存在的环境，比如说控制钢中的氧含量、硫含量（等）各种能和它反应的化学元素都要控制含量，这样的话它加入钢水里边没有污染源，没有和它反应的一些东西。面对"稀土收得率"这一核心痛点，秦皇岛佰工团队与上海大学董瀚教授团队，经过反复试验与工艺优化，彻底打通了从实验室配方到工业化量产的一系列难题。　　保险公司净投资收益主要来自固收产品的利息收入和股票类资产的股息收入，但现实是，低利率环境下利息收入承压，股息收入成为险资平衡收益的主要抓手。秦皇岛佰工钢铁有限公司总经理 迪林：上海大学发挥他们在研发、在测试方面的优势，我们发挥在生产和应用方面的优势，通过双方的技术合作，突破了稀土合金收得率的这个行业难题，从原来的30%-40%，现在可以提高到85%以上。这一技术路线的打通，不仅显著提升了稀土的利用率与稳定性，也为稀土耐蚀钢规模化量产铺平了道路。　　在此前提下，国联民生证券参考目前长久期存量债券利率后测算指出，固收类资产的总收益贡献率大致为2.12%，则权益类资产需要贡献0.49%的投资收益率。　　情景假设下，假设预定负债成本率的范围是2.9%-3%，高股息股票的平均股息率在4.5%-5%之间，则需要增配的OCI账户股票规模预计在2.07-2.91万亿元之间。假设长期股权投资的分红收益能计入监管考核指标计算，则需要增配的OCI账户股票和长期股权投资规模预计在0.63-1.48万亿元之间。秦皇岛佰工钢铁有限公司总经理 迪林：目前，佰工的稀土耐蚀钢的年产能可以达到140万吨以上，包括应用到光伏、交通运输、电力、通讯铁塔等各个领域。产能上来了，市场空间究竟有多大？据测算，全国每年有7000万吨镀锌防腐钢材，其中80%可被稀土耐蚀钢替代。目前，省已形成秦皇岛、邯郸两个生产基地，累计产销量已达25万吨。　　事实上，高股息资产正是险资在权益市场布局的重要落子。不仅为海量普钢的升级打开了全新赛道，更形成了完整的产业闭环。省工信厅钢铁工业处处长 张晓辉：稀土耐蚀钢是传统材料迭代升级的典型代表。今年3月的业绩发布会上，中国人保透露，2025年公司OCI股票的投资规模较2025年初增长158%，在投资资产中的占比上升了两个百分点，持仓OCI股票的平均股息率达到4.27%，进一步增厚了股息收入对净投资收益的贡献。下一步，我们计划推动更多标准转化成行业的设计依据，在交通、能源、通讯等领域打造应用的示范标杆，全力攻关技术、拓展市场。中国钢铁工业协会党委书记、副会长兼秘书长 姜维：从全国视角来看，正在成为稀土耐蚀钢这个产品技术研发、标准构建、场景落地、规模化推广应用的首发地、样板地，正是因为模式，2026年1月，中钢协组织在行业成立了以三名院士为组长的稀土耐蚀钢推广应用工作组，而且在全国范围内广泛推广经验。　　中国太保多次强调其哑铃型资产配置策略，哑铃的一端，即是高股息、低波动、现金流稳定的优质蓝筹资产。公司管理层在此前采访中表态，“我们需要通过高分红回报来提高净投资收益率，支撑起投资收益的安全垫。”　　中国平安副总经理兼首席财务官付欣近日在接受蓝鲸新闻专访时表示，平安继续加配OCI的资产，提前布局高股息、低波动的优质资产，在把控好资本占用的前提下，对应资产安全可控，能够夯实组合基本收益底盘，平滑长期投资收益曲线。　　整体看来，险资行业最新布局趋势逐渐明晰，以高股息资产筑牢收益底仓，同时加码硬科技、高端制造等优质赛道挖掘成长机遇。稳健与成长兼顾的配置策略之下，险资后续在权益市场的布局节奏与增量空间，值得市场持续关注。

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Published on:08:19:25